UBS memangkas perkiraan Renault dan Volkswagen seiring meningkatnya persaingan di Tiongkok
UBS menurunkan peringkat produsen mobil Prancis, Renault (EPA: RENA ) ke peringkat Jual (Dari Netral) dan memangkas target harga 12 bulan pada stok otomotif menjadi €31,00 (Dari €42,00) karena persaingan dari pesaing Tiongkok semakin ketat.
UBS mengantisipasi berlanjutnya kinerja keuangan yang kuat di kuartal mendatang dengan potensi kejutan positif tambahan. Namun perlu dicatat bahwa sebagian besar indikator tidak lagi menunjukkan perbaikan. Analisis yang dilakukan oleh UBS, termasuk pemeriksaan terhadap pembongkaran Q-Series BYD (SZ:002594), membuat analis UBS percaya bahwa pembuat mobil lama menghadapi risiko tertinggi mengalami penurunan pangsa pasar yang signifikan karena meningkatnya persaingan dari OEM Tiongkok dan Tesla ( NASDAQ: TSLA).
Analis UBS percaya bahwa Volkswagen Jerman (ETR:VOWG_p), sebagai mantan OEM #1 di Tiongkok, adalah perusahaan yang paling terkena dampak negatif terhadap kebangkitan produsen mobil Tiongkok. Sebagai OEM #1 di Eropa, mereka juga kemungkinan besar akan terkena dampak jangka panjang dari tingginya persaingan kendaraan listrik asal Tiongkok.
UBS juga menurunkan peringkat VW menjadi peringkat Jual (Dari Netral) dan memotong target harga saham 12 bulan mereka menjadi €100,00 (Dari €135,00).
Para analis menulis dalam sebuah catatan, “Perubahan manajemen dan tindakan strategis baru-baru ini mengatasi tantangan yang jelas, namun kami yakin VW tidak mungkin dapat menghadapi kemajuan Tiongkok di masa depan tanpa dampak negatif terhadap pendapatan.”
Meskipun nada manajemen tetap sangat percaya diri, mereka yakin bahwa puncak profitabilitas Renault sudah dekat. Dan karena BYD dan Tesla bertujuan untuk meningkatkan penjualan mereka di Eropa sebanyak 2,5 juta unit pada tahun 2030, kemungkinan besar VW akan terkena dampak negatifnya.
Salah satu argumen bullish adalah bahwa Volkswagen memasuki fase yang kuat dalam siklus produk ICE-nya, khususnya di segmen premium/mewah (Audi, Porsche), serta beberapa model terlaris dari merek besar seperti VW Tiguan dan Skoda Octavia.
Para analis memperhitungkan hal ini ke dalam proyeksi UBS untuk tahun 2024, yang membantu memitigasi dampak potensi penurunan harga/kombinasi yang lebih tajam. Namun, mereka tidak menganggapnya sebagai upaya untuk sepenuhnya mengimbangi tantangan siklus.
