Tinjauan Strategis Berkelanjutan ECN Capital Membebani Saham
ECN Capital (CA:ECN, US:ECNCF) melaporkan hasil Q1 2023 pada 15 Mei. Sayangnya, hasilnya tidak terlalu bagus.
Penyedia pinjaman rumah manufaktur skala besar, serta pinjaman kendaraan rekreasi (RV) dan kapal, menghasilkan pendapatan bersih yang disesuaikan sebesar $1,4 juta, atau 1 sen per saham, turun 59% dari $3,4 juta, atau 1 sen per saham per tahun lebih awal. Ini memberikan portofolio kredit ke 90 lembaga keuangan AS dan juga berasal, mengelola, dan memberi nasihat tentang aset kredit utama.
Bisnis perusahaan pembiayaan asal Kanada itu sedang melambat. Pada kuartal pertama, pinjaman tersebut berasal dari $465,1 juta, turun 8,2% dari $506,8 juta pada Q4 2022. Namun, mereka naik 16,9% dari $398,0 juta setahun sebelumnya.
Hasil dari survei produsen RV Industry Association pada Maret 2023 menetapkan bahwa total pengiriman RV berakhir bulan dengan 31.869 unit, turun 50,8% dibandingkan dengan 64.778 unit yang dikirim pada Maret 2022. Selama tiga bulan pertama tahun ini, pengiriman RV adalah turun 54,3% menjadi 78.600 unit.
Pada basis non-IFRS, ECN kehilangan $20,9 juta pada Q1 2023, 164,6% lebih tinggi dari pada kuartal keempat dan enam kali lebih tinggi dari laba $4,3 juta tahun lalu.
“Peninjauan alternatif strategis yang disetujui Dewan yang diumumkan sebelumnya sedang berlangsung dan dirancang untuk memaksimalkan pertumbuhan jangka panjang dan nilai bagi pemegang saham,” kata Steven Hudson, CEO ECN. “Kami mengantisipasi untuk mencapai kesimpulan dan mengumumkan hasil pada bulan Agustus ketika kami merilis hasil Q2 kami.”
Analis Bereaksi
Di antara bisnisnya yang memburuk karena suku bunga yang lebih tinggi dan ketidakpastian tinjauan strategisnya, beberapa analis menurunkan atau menurunkan peringkat mereka pada saham ECN.
Analis Raymond James Stephen Boland menurunkan peringkat ECN menjadi ‘market perform’ dari ‘outperform’ — setara dengan ‘buy’ menjadi ‘hold’ — sambil mengurangi target harga 12 bulan sebesar 25% menjadi CAD 3,00. Saham yang diperdagangkan di Toronto ditutup pada CAD 2,89 pada hari Rabu.
Estimasi Boland untuk kuartal tersebut adalah 3 sen per saham, 2 sen lebih tinggi dari hasil sebenarnya.
“Sementara kuartal terakhir lebih menantang — mencerminkan kondisi industri yang lebih keras — tinjauan strategis tetap menjadi tema menyeluruh yang dimainkan. Yang mengatakan, perlambatan pertumbuhan baru-baru ini telah menjadi material,” The Globe and Mail melaporkan komentar Boland pada downgrade tersebut.
“Sementara tinjauan strategis dapat menghasilkan kenaikan dari level saat ini, kami memperkirakan saham akan terkena dampak negatif jika tidak ada solusi yang muncul. Selain itu, kami berharap manajemen dapat mengurangi pedoman dalam waktu dekat yang dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada saham. Untuk alasan ini, kami menurunkan ECN.”
Bersama dengan Boland, analis Cormark Securities Jeff Fenwick menurunkan harga targetnya karena berita tersebut menjadi CAD 2,75 dari CAD 3,25. Fenwick memiliki peringkat ‘kinerja pasar’ pada saham ECN.
Menurut Boland, satu hal positif pada kuartal pertama datang dari unit Triad Financial Services, yang berasal dari pinjaman perumahan manufaktur (MH) melalui jaringan dealer dan pabrikan.
Triad menjual $110 juta pinjaman MH kepada investor institusional pada Q2 2023. Triad akan menjual tambahan $190 juta selama bulan-bulan berikutnya hingga terjual $300 juta.
Membongkar pinjaman dengan suku bunga variabel utama ini kepada investor institusi menurunkan biaya pembiayaannya dan memberi Triad lebih banyak kapasitas originasi.
Pembelian Dana
Sementara itu, data yang dihimpun Fintel menunjukkan sejumlah fund manager telah membeli saham ECN dalam beberapa pekan terakhir.
Khususnya, pembuat keputusan di reksa dana Vanguard Total International Stock Index Fund (AS: VGTSX) membeli 2,71 juta saham dengan perkiraan harga rata-rata $2,61.
Manajer portofolio di Private Capital Management, LLC meraih 15,78 juta saham dengan harga rata-rata $3,22, menurut data. Itu mendorong ECN ke baris teratas peta panas holding, dengan alokasi portofolio sebesar 3,81%.
Menunggu Agustus
ECN Capital menjadi mandiri ketika dipisahkan dari Element Fleet Management (CA: EFN, US: ELEEF) pada tahun 2016. CEO ECN Hudson mendirikan Element pada tahun 2011. Element tetap menjadi manajer armada otomotif permainan murni terbesar di dunia, menurut finpedia.
Pada tahun 2021, ECN menjual bisnis Service Finance, yang memberikan pinjaman perbaikan rumah, kepada Truist Financial (AS: TFC) seharga $2 miliar, hampir tujuh kali lipat dari yang dibayarkannya untuk perusahaan hanya empat tahun sebelumnya. Selain itu, pemegang saham Element menerima dividen khusus $7,50 per saham dari penjualan tersebut.
ECN meluncurkan tinjauan strategisnya pada awal Maret setelah menerima pernyataan ketertarikan pada satu atau lebih bisnisnya. Sampai ECN melaporkan temuannya dari tinjauan strategis dan hasil Q2 2023 pada bulan Agustus, investor dapat mengharapkan sahamnya tetap di bawah tekanan dan relatif tidak stabil.
Source: https://buystocks.co.uk/news/ecn-capitals-ongoing-strategic-review-weighs-on-stock/