Pilihan penggalangan dana perusahaan-perusahaan Tiongkok menyempit setelah adanya pembatasan IPO
Langkah mengejutkan Tiongkok dengan memperlambat laju penawaran umum perdana (IPO) daratan dalam upaya untuk meningkatkan pasar sekunder akan mengaburkan rencana penggalangan dana ratusan perusahaan dan akan membebani perekonomian, kata para bankir dan pengacara.
Keputusan regulasi tersebut merupakan bagian dari paket tindakan yang diluncurkan oleh Beijing pada akhir pekan lalu untuk menghidupkan kembali pasar saham yang lesu dan meningkatkan kepercayaan investor terhadap ekonomi terbesar kedua di dunia, yang dengan cepat kehilangan momentum pertumbuhannya.
Penjualan saham baru di Tiongkok daratan telah menjadi salah satu dari sedikit titik terang di sektor keuangan Tiongkok tahun ini, karena ketegangan geopolitik dan pengetatan peraturan mendorong calon IPO dalam negeri untuk memilih bursa dalam negeri dibandingkan bursa saham luar negeri.
Data Dealogic menunjukkan bahwa terdapat IPO senilai $39,7 miliar sepanjang tahun ini, turun dari $68,2 miliar pada waktu yang sama tahun lalu, namun lebih dari dua kali lipat jumlah IPO yang dikumpulkan di Amerika Serikat sebesar $13,1 miliar.
Keputusan untuk memperlambat IPO terjadi karena pasar obligasi sulit dan mahal bagi perusahaan swasta Tiongkok karena dampak limpahan dari krisis utang sektor properti yang semakin parah.
Hal ini, ditambah dengan berkurangnya minat terhadap investasi Tiongkok oleh perusahaan ekuitas swasta, akan memberikan lebih sedikit peluang bagi perusahaan untuk memanfaatkan modal pertumbuhan dan akan membebani rencana bisnis jangka pendek mereka, kata para bankir dan analis.
“Melambatnya laju IPO akan berdampak kecil pada pasar ekuitas namun akan semakin mengurangi akses terhadap modal bagi sektor swasta pada saat perekonomian sangat membutuhkan dorongan,” kata Managing Director Orient Capital Research Andrew Collier.
Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) mengatakan pada hari Minggu bahwa pihaknya akan memulai pembatasan bertahap terhadap IPO dalam upaya untuk mempromosikan “keseimbangan dinamis” antara investasi dan pembiayaan. Tidak disebutkan berapa lama pembatasan ini akan berlangsung, dan para bankir memperkirakan pemeriksaan IPO yang lebih ketat dan proses pendaftaran yang lebih lama.
Lebih dari 650 perusahaan sedang menunggu untuk mencatatkan sahamnya di bursa Shanghai dan Shenzhen, menurut data bursa.
‘Mengendalikan IPO’
Perusahaan-perusahaan yang akan melakukan debut pasar di Tiongkok daratan termasuk pembuat robot JAKA Robotics Co, perusahaan semikonduktor Shenzhen Chipsbank Technologies Co, dan grup bahan kimia pertanian dan benih Swiss Syngenta, yang mengincar IPO senilai $9 miliar tahun ini.
Para bankir mengatakan bahwa langkah regulasi untuk memperlambat laju IPO bertentangan dengan reformasi IPO Beijing awal tahun ini, yang antara lain berupaya untuk menghilangkan intervensi pemerintah dan memperkenalkan mekanisme IPO berbasis registrasi gaya AS.
“Ini kembali ke model lama yang tidak jelas dalam mengendalikan IPO untuk mengangkat harga saham,” kata seorang bankir investasi yang berbasis di Shanghai, yang menolak disebutkan namanya karena dia tidak berwenang untuk berbicara dengan media.
“Ini juga menunjukkan sistem IPO berbasis registrasi di Tiongkok tidak asli,” ujarnya.
Bahkan sebelum keputusan terbaru ini, para bankir dan pengacara sudah menghadapi pertanyaan yang lebih sulit dari biasanya dari bursa saham mengenai rencana penggalangan dana dan proyek pembiayaan kembali perusahaan.
“Saya rasa banyak calon IPO yang akan membatalkan rencana IPO mereka,” kata bankir itu.
Ketika Tiongkok memperketat pengawasan terhadap perusahaan-perusahaan yang mengincar IPO di luar negeri, Hong Kong bergulat dengan kekurangan likuiditas, dan ketegangan Tiongkok-AS mengaburkan harapan pencatatan saham di New York, langkah terbaru ini akan membuat perusahaan-perusahaan Tiongkok hanya memiliki sedikit pilihan penggalangan dana ekuitas.
“Penggalangan dana melalui ekuitas adalah hal yang baik, lebih baik bagi banyak perusahaan karena mereka tidak dapat mengumpulkan utang, jadi apa tujuannya?” kata Fraser Howie, penulis beberapa buku tentang sistem keuangan Tiongkok.
“Perubahan ini mengatasi gejala-gejala seperti melemahnya pasar saham, namun tidak melakukan apa pun untuk menyelesaikan masalah perekonomian.”
Source: https://buystocks.co.uk/news/china-companies-fundraising-options-narrow-after-ipo-restrictions/
