Narasi Saham Bullish Utuh Setelah Data Inflasi AS.

Penurunan indeks inflasi yang mendasari pilihan Federal Reserve bulan lalu, ditambah dengan rebound belanja rumah tangga, gagal menggeser konsensus Wall Street yang telah mengangkat saham ke rekor tertingginya pada kuartal pertama.

Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti, yang tidak mencakup komponen makanan dan energi yang bergejolak, naik 0,3% dari bulan sebelumnya, melambat dari angka yang sangat kuat di bulan Januari.

Data tersebut, yang dirilis saat pasar tutup untuk libur Jumat Agung, sejalan dengan pandangan bahwa meskipun inflasi telah mereda, inflasi masih tetap lebih tinggi dari yang diharapkan oleh Federal Reserve, sehingga membatasi ruang lingkup penurunan suku bunga tahun ini. Pada saat yang sama, angka-angka tersebut meyakinkan para ahli strategi bahwa perekonomian terus bertahan dengan baik setelah kampanye kenaikan suku bunga The Fed dalam dua tahun terakhir.

“Intinya: Saya tidak melihat hal ini melakukan apa pun untuk mengubah narasi The Fed atau pasar saat ini,” kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers.

Pedagang swap pada hari Kamis sedikit memangkas taruhan bahwa Fed akan menurunkan suku bunga secepatnya pada bulan Juni, diperkuat oleh pidato terbaru Fed. Pada hari Rabu, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan tidak ada terburu-buru untuk menurunkan suku bunga dan menekankan bahwa data ekonomi baru-baru ini memerlukan penundaan atau pengurangan jumlah pemotongan yang terlihat pada tahun ini.

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan data yang dirilis pada hari Jumat sesuai dengan ekspektasinya, dan mengakui bahwa data terbaru tidak sebaik data tahun lalu.

“Senang rasanya melihat sesuatu yang sejalan dengan ekspektasi,” kata Powell pada sebuah acara di San Francisco Fed setelah rilis data. “Bulan Februari lebih rendah namun tidak serendah sebagian besar data bagus yang kami peroleh pada paruh kedua tahun lalu, namun hal ini jelas lebih sesuai dengan apa yang ingin kami lihat.”

Data ini muncul setelah kinerja kuartal yang cemerlang karena investor menaruh taruhan pada The Fed akan mampu mencapai soft landing. Naik 10% dalam tiga bulan pertama, indeks acuan S&P 500 telah memecahkan rekornya sebanyak 22 kali pada tahun ini, meningkatkan nilai ekuitas AS sebesar $4 triliun. Kenaikan pesat telah membuat beberapa orang khawatir tentang pasar yang terlalu panas. Pada hari Jumat, imbal hasil (yield) dua tahun, yang lebih sensitif dibandingkan utang dengan jangka waktu lebih lama terhadap ekspektasi kebijakan Fed, naik lima basis poin menjadi 4,62%.

Salah satu bagian yang mengkhawatirkan dari laporan hari Jumat adalah ketidaksesuaian antara pengeluaran dan pendapatan, kata Sosnick. Meskipun pengeluaran yang lebih tinggi akan meningkatkan perekonomian dalam jangka pendek, tidaklah berkelanjutan untuk membelanjakan lebih banyak dan menghasilkan lebih sedikit. Belanja pribadi riil naik 0,4% bulan lalu, di atas perkiraan kenaikan 0,1%.

Ekuitas dan obligasi berjangka AS akan dibuka seperti biasa pada hari Minggu pukul 6 sore waktu New York setelah hari libur.

Inilah yang dikatakan orang lain di Wall Street:

Dan Suzuki, wakil kepala investasi di Richard Bernstein Advisors:

Laporan ini cukup beragam, jadi saya tidak berharap laporan ini akan mengubah narasi mengenai inflasi atau The Fed secara signifikan. Ceritanya tetap bahwa moderasi inflasi yang stabil telah terhenti di atas apa yang diinginkan oleh The Fed, dan jika pertumbuhan terus mendapatkan momentum, atau bahkan tetap sekuat sebelumnya, terdapat risiko nyata bahwa inflasi akan meningkat. Hal ini akan membawa kita pada jalur menuju tidak adanya pemotongan suku bunga The Fed dan bahkan berpotensi menaikkan suku bunga.

Marvin Loh, ahli strategi makro senior di State Street Global Markets:

Pembacaan inflasi terlihat sejalan. The Fed telah memikirkan angka-angka ini melalui CPI dan PPI ketika mereka bertemu minggu lalu. Supercore terlihat memberikan kejutan terutama pada sisi negatifnya, yang akan mempertahankan penurunan pada bulan Juni. Secara keseluruhan, angka tersebut tidak cukup rendah untuk memberikan kenyamanan bagi The Fed bahwa target 2% akan tercapai dengan mudah, namun terdapat ambang batas yang rendah untuk memulai proses normalisasi pada musim panas ini.

Chris Low, kepala ekonom di FHN Financial

Hal ini menggarisbawahi kehati-hatian yang diungkapkan Gubernur Fed Chris Waller dan pejabat lainnya baru-baru ini. Mereka masih berharap untuk menurunkan suku bunga tahun ini, namun menurut Waller, “tidak perlu terburu-buru,” terutama dengan belanja konsumen riil terkuat sejak bulan Desember.

Zachary Hill, kepala manajemen portofolio di Horizon Investments:

Data tidak mengubah prospek kebijakan moneter. Namun hal ini memperkuat sikap sabar yang telah ditunjukkan oleh anggota The Fed yang lebih hawkish akhir-akhir ini. Hal ini semakin memperkuat anggapan bahwa evolusi data yang masuk, dan bukan prakiraan ekonomi, yang akan menjadi pedoman dalam menentukan tingkat suku bunga.

Jeffrey Roach, kepala ekonom di LPL Financial:

Tren belanja konsumen melemah, terutama sejak pendapatan riil yang dapat dibelanjakan menurun pada bulan Februari. Inflasi jasa inti melambat dan kemungkinan akan terus berlanjut sepanjang tahun. Pada saat The Fed melakukan pertemuan pada bulan Juni, data tersebut seharusnya sudah cukup meyakinkan bagi mereka untuk memulai proses normalisasi suku bunganya. Namun saat ini, pasar harus memiliki kesabaran yang sama seperti yang ditunjukkan oleh The Fed.

Jay Hatfield, CEO di Infrastructure Capital Advisors:

Angka tersebut mungkin sedikit positif untuk pasar pada hari Senin tetapi PCE pada dasarnya dapat diturunkan dari CPI/PPI. Lebih penting lagi, IHK Prancis pada pagi ini hanya sebesar 0,3% vs ekspektasi 0,6% dengan Y/Y turun menjadi hanya 2,3% dari 3%. Data ini memvalidasi pandangan kami bahwa ECB akan menurunkan suku bunga pada bulan Juni dan The Fed akan tertinggal dalam penurunan suku bunga pada bulan Juli karena PCE terus mencetak sedikit panas selama beberapa bulan ke depan karena komponen shelter terus melebih-lebihkan inflasi sewa.

Source: https://buystocks.co.uk/news/bullish-stocks-narrative-seen-intact-after-us-inflation-data/