2 Alasan Ekuitas AS Tetap dalam Posisi ‘Bid’ Meskipun Inflasi Naik YoY

Inflasi AS mencapai 7,5% YoY di bulan Januari – kenaikan inflasi tahunan terbesar dalam 40 tahun. Mengapa pasar saham masih membuat penawaran?

Peristiwa utama dari minggu perdagangan sekarang sudah dekat, karena data inflasi AS untuk bulan Januari baru saja dirilis sedikit lebih awal hari ini. Harga barang dan jasa di AS menguat ke level tertinggi dalam empat dekade.

Lebih tepatnya, ini merupakan inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) tertinggi sejak 1982.

Harga mobil bekas, tiket pesawat, dan listrik masing-masing naik 1,5%, 2,3%, dan 0,9%. Akibatnya, baik Indeks Harga Konsumen umum dan inti naik ke level tertinggi dalam empat dekade, namun pasar saham hampir tidak berkedip – pada saat penulisan artikel ini, Dow Jones Industrial Average (DJIA) secara kasar tidak berubah pada hari itu, turun sekitar 100 poin atau lebih.

Berikut adalah dua alasan mengapa ekuitas masih dalam posisi penawaran (bid):

• Inflasi yang lebih tinggi membebani dolar
• The Fed terlihat terjebak

Inflasi yang lebih tinggi membebani dolar

Dolar turun secara keseluruhan karena data inflasi, meskipun reaksi awal yang berlawanan. Gagasan di balik langkah ini adalah bahwa inflasi biasanya merugikan nilai mata uang.

Sekarang inflasi telah mencapai tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 1982, ini merupakan hal yang tidak diketahui oleh sebagian besar pelaku pasar, belum lagi para bankir sentral. Apalagi The Fed masih menjalankan pelonggaran kuantitatif di bulan Februari, jadi, apa pun itu, inflasi akan meningkat lebih banyak lagi sebelum rapat Maret.

Alasan lain untuk penurunan dolar, yang mendukung ekuitas, adalah waktu yang dibutuhkan untuk kenaikan suku bunga berarti sesuatu. Sebab, mekanisme transmisi kenaikan suku bunga di seluruh perekonomian bersifat kompleks dan memakan waktu lama (sekitar enam bulan atau lebih). Oleh karena itu, bahkan dengan kenaikan suku bunga di bulan Maret, efek kenaikan tersebut akan berdampak kecil atau tidak sama sekali terhadap perekonomian.

The Fed terlihat terjebak

Alasan lain yang mendukung saham datang dari The Fed – yang tampaknya terjebak. Setelah data hari ini, pasar menyiratkan peluang 50% untuk kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin di bulan Maret.

Sedikit lebih dari itu dan The Fed "dipaksa" untuk menaikkan suku bunga sebanyak itu, hanya agar tidak terlihat di belakang kurva. Jika hanya naik 25 basis poin, pasar akan melihatnya sebagai pelonggaran dan bukan pengetatan, sehingga memberikan sentimen bullish untuk saham.